2026油价暴跌真相！霍尔木兹封锁竟成空，需求崩塌Top1

囤货需求开始退潮市场情绪一夜反转

一场未曾被预料到的变局, 正在全球大宗商品这个市场发生着。高盛在其最新的报告当中表明, 布伦特原油价格从3月底开始, 已经出现了百分之二十二的下跌情况, 虽然霍尔木兹海峡那里的原油流量到现在依旧是极度受限的状态。

在过去的几个月当中, 因对局势升级而产生的恐慌, 从而催生出了大量的金融以及实物补库需求, 多个经济体的零售油品销售, 有一度实现了激增的情况。然而现在情况发生了变化, 投资者的多头仓位, 正持续出现下降的态势, 去库存的进程也在加速, 市场已提前为海峡重新开放进行定价。

据高盛全球航空煤油需求追踪数据所显示的情况, 5月份的需求相较于趋势水平而言低了6%, 这一低的幅度相当于每日减少了约40万桶。石化原料领域出现的萎缩状况同样可谓惊人, 其中亚洲乙烯装置开工率自主有下降, 从2月开始下降了14个百分点。

4月时段内, 印度方面石脑油以及液化石油气的需求, 同比呈现出近乎每日15万桶的下降态势。西欧地区4月零售车用燃料的销量, 跟同比情况相比, 平均下降幅度为8%, 其中降幅最为突出的达到每日60万桶, 这充分反映出需求端的压力已经实现全面传导。

此轮需求针对油价的反应超出了预先的估计, 其背后有着两个关键的推动因素, 首先, 电动汽车的广泛应用以及城市公共交通的不断拓展, 致使消费者的能源替换能力得到了显著提高, 进而减少了对传统油品的刚性依靠。

市场广泛觉得此次供应冲击属于暂时性质的那种情况, 则推动着航空以及石化企业去挑选延迟而非取消需求。亚洲某些区域居家办公政策又进一步压低出行的需求, 这两者加起来去放大了价格抑制的效果。

从事分析工作的TS Lombard的分析师Rory Green发表观点称, 规模之大的商业成品油库存, 使得在原油进口量出现减少的情况下, 工业生产仍能够得以维持, 进而形成了较为温和的需求替代现象。另外, 能源转型以及战略原油储备的积累, 让相关的经济体其缓冲的能力大大超过了2022年的水平。

全球石油的总体库存处在历史同期的高位状态, 再添加上美国等主要消费之国得以快速去释放战略石油储备这件事, 二者共同组建成为了价格压制的力量, 鉴于此情况, 高盛进而保持布伦特原油在2026年第四季度90美元每桶的预测。

高盛清楚明白地表明了价格风险呈双向并存的态势。要是中东供应损失的持续时长超过了预期, 那么油价便存在着明显的上行空间；要是需求进一步朝着减弱的方向发展, 那么就会面临大约10美元/桶的下行风险。

分析师发出警告, 一旦霍尔木兹海峡再度开放, 大规模战略储备的重建会成为国家安全的核心诉求。工业端产能利用率迅速回升, 这会带动需求反弹, 此前压制油价的力量有可能转变为推升新动能。

站在当前市场供需博弈横纵衔接的交叉路口处, 高盛研究团队给出建议, 投资者要十分留意库欣交割库库存的变动情形, 该数据被当成判定市场处于紧平衡状态的关键风向标。

依照www.szrsyk.com.cn给出的最新市场剖析, 能源交易商正针对双向波动来调整持仓结构。而在这一反常状况的背后, 是需求端出现意外崩塌, 这种崩塌正在促使供应冲击所带来的上行压力被抵消。

你认为倘若霍尔木兹海峡封锁一直延续到年末, 那油价最终究竟会冲破100美元, 还是会跌破80美元呢? 欢迎于评论区去分享你的见解, 点赞并转发以便让更多人能够看到这场关涉全球的能源层面的博弈的全景面貌。